价值投资是最高层次的投资择时方法

在现实的股票投资过程中，大多数人好像都很关注股票投资的择时问题。但是，大多数投资者的择时概念和行为都是基于技术分析（量价）的，而非基于上市公司基本面的，而两者间的层次差异是非常巨大的。

大多数人谈到股票投资择时问题时，通常指的主要是基于技术分析方法的。比如，均线、技术指标（各种周期，如日线、周线、月线等）的超买/超卖、成交量的变化等。这种方法不仅层次太多，而且常常出现个各种指标相互矛盾等问题。事实上，大多数投资者在运用技术分析时也都是很“懵”或者很“晕”的。

很多人都以为价值投资是不讲择时的。其实不然！我认为价值投资才是最科学的和层次最高的择时方法。为什么？从实际情况上看，技术分析的择时具有很大的不确定性，不同周期的择时信号间还经常出现自相矛盾（比如日线提示卖出信号，而周线却提示买入信号等）的情况。价值投资方法的择时是内在性的，具有非常稳定的确定性，而与任何技术指标都毫无关联。价值投资方法的择时信号只与上市公司的内在价值和股价相关。比如，一个基本面一般的上市公司，当其内在价值处在5-7元这个区间的时候。那么，当股价处于低于5元下方20%（即4元左右）时就是很好的买点，而无论技术指标为何种状态，这都是很好的买点。当股价高于10元上方20%（即12元左右）时就是很好的卖点，而不论此时技术指标为何种状态，也都是很好的卖点。

当然，价值投资方法比技术分析方法要难很多，甚至没有人能够给出价值投资方法的精确算法，而只有一个逻辑框架。所以，不同的价值投资者在同一时点对同一家上市公司给出的价值区间往往也是有很大的差异。正如，一些价值投资者所讲的，价值投资看重的并不是精确，而是模糊的正确，而且这种模糊的正确却要远胜过精确的错误！

总而言之，对上市公司进行相对准确，却有点模糊的估值既是一种科学，更是一种艺术（直观）。正因为如此，故价值投资者会乐在其中也！