价值投资钝刀拉肉的慢活。

芒格说，40岁之前，不要去谈价值投资。

原因很简单，因为人的心性不足够支撑价值投资的逻辑和路径。

价值投资，就是在市场最黑暗的时候，坚定的买入股票。

在市场的一片质疑声中，耐心的持有，直到天亮。

要时刻提醒自己，这是一个很好的机会，不要因为大跌而恐惧和害怕。

看着账上不断减少的数字，提醒自己这只是浮亏，胜利的曙光就在眼前。

就好像，我们明知道3000以下，是价值投资的洼地。

但真的跌到3000点的时候，我们就开始害怕，总希望再缓缓，到2800再买入。

价值投资，需要经历过牛熊市的洗礼，这个洗礼，指的其实不是股票，而是心境。

当你的心境，无法承受价值投资带来的洗礼，你自然就会动摇。

你无法把涨跌当成浮云，因为你的账户价值，确确实实减少了。

原本你渴望做一个投资者，但这个时候，你会希望自己是一个交易者。

因为作为交易者，不在意价值，只在意股价的高低。

而当下的情况，股价就是比它应有的价值更低一些，是一个更好的买点。

你让一个价值投资者，去接受30%的损失，那是完全有可能的，但让一个交易者，承担30%的损失，那是不切实际的。

因为，买入后股价下跌30%，对于交易者而言，就是失败的。

它选择的买入点，大大偏离了最佳买点，并且为止承受了30%的损失，以及资金被套的时间周期。

从一个人进入股市，做一个交易者。

再发现自己作为交易者，并不具备天赋，转向价值投资。

从学习价值投资，到实践价值投资，从粗浅的理论，到深刻的理解，最终在实际运用中收放自如，是一个非常漫长、枯燥，且痛苦的过程。

光这个步骤，这个周期，几年下来就淘汰了一大批价值投资者。

没有人陪伴的情况下，要践行价值投资，是非常困难的。

很多人忽略了一个点，就是时代是变化的。

就好像这次再度跌破3000点，市场的声音是不一样的。

经济下行，外资撤离，从贸易战升级到金融战，各种不一样新的声音，都会冒出来。

投资者面对的恐惧，在每一次跌破3000点的时候，是完全不一样的。

这也是为什么，当跌破3000的时候，他们意识不到机会来了，而是非常的担忧。

因为未知的东西，新的东西，让他们感觉到了恐惧。

用颤抖的手去做交易，是不会有好结果的。

无数人在错过3000点下方的黄金坑的时候，都会说，当下一次跌破3000点，我就会买入。

但“这一次真的不一样”，却成了他们再一次怯懦的辩护词。

3200加仓，3100加仓，3000加仓，到2900，加仓的声音却没有了。

投资本身，是站在未来看现在，想想几年后，回过头看2023年的熊市，一定很多人会苦笑吧。

价值投资的验证周期太长了。

这也是实践价值投资的最大难点。

它并不像短线交易的方法，能在短期内验证所有的交易到底是对是错。

当你发现价值投资行不通的时候，你却无法确定它到底是不是真的行不通。

这是一个非常大的矛盾点。

因为在行情没有走完之前，没有人能证明价值投资是对，还是错。

国内比较出名的投资人李驰曾经是这么形容价值投资的。

我知道一支股票会涨，因为这家上市公司非常好。

但我不知道他什么时候会涨，如果我买入后，股价立马就上涨了，那我做的就是投机的活，我通过交易来赚钱。

如果我买入后，它跌了，把我给套了，让我长期持有，后来才涨了，那我做的就是价值投资，我通过发现价值来赚钱。

其实两件事是同一件事，因为我买入他的原因，是认为它存在价值，早晚会上涨的。

周期的不确定性，是践行价值投资中，最让人感觉矛盾的。

因为牛短熊长的A股市场里，即便是优秀的股票，也会有一个很长周期的蛰伏。

就好像茅台，即便业绩不断创新高，股价也已经震荡30多个月了。

价值投资不会淘汰，但在某一些特定的时间周期里，价值投资是没有结果的。

甚至，在这些时间段里，价值投资会带来的是亏损。

作为投资者，必须承受非常大的压力，质疑，以及自我否定。

价值投资其实不是一个短视和远见的问题，而是自己与自己的一个较量。

交易者更讲究择时，而价值投资者更讲究择股。

交易者可以在不同的环境下，都赚到钱。

哪怕是一只无比垃圾的股票，也有被炒作的可能性。

但价值投资者，是不会去参与这些投资机会的，他们只能寻找自己认可的价值。

当交易者以更低价位买入价值投资者手中股票的时候，这才是最煎熬的时候。

因为坚守价值的你，可能还存在浮亏。

而那些投机倒把的人，却已经享受着浮盈。

你会重新把问题回到是不是要择时买入，去重新思考价值投资的标准。

其实这个问题有一个统一的解释，就是价值投资也需要一个好的价格。

当你买入的股票，真的出现30%，甚至50%的亏损时，你要思考一个问题。

自己认定的价值，到底是不是存在错误，否则为什么会跌这么多？

别人认可的价值，和你认可的价值，为什么会有如此大的价格偏离度。

市场里不止你有发现价值的眼睛，很多人都有，为什么他们不选择和你在同样的价格买入。

价值投资者，不仅仅挑选优质企业，也挑选价格。

巴菲特绝不会买入一家被高估的企业，甚至会坚决抛售。

因为价值投资不等于长期投资，而是买入低估的股票，卖出高估的股票。

很多人误会了价值投资，认为价值投资一定是要长期持有，因为是要买入就被套，其实并不是这样。

价值投资的核心，是发现价值，定义价值，然后寻找价值洼地，并且挤出价值泡沫。

所谓的心性，其实就是在别人不认可价值的时候，坚定的认为自己是对的。

不追求极致的择时，只追求价格的合理性。

如果你感觉自己做不到，那就再磨练磨练，毕竟40岁以下，价值投资离你还很遥远。

巴菲特的财富，大部分也都是在他60岁以后，才建立起来的。