股市的博弈本质

我经常会听见有一些朋友说，某一只股票的持股感受不好。但我认为所有的股票持股感受都不好，所以我认为这一现象是正常的。要想理解这个问题，就要从股市的博弈本质讲起。

股票市场总的来说就是一个零和博弈的场所，当然有的人会说，我会赚企业成长的钱，赚企业分红的钱。但是如果把所有的股票当成一个整体来看的话，股票市场就是一个零和博弈。所有的公司加总的融资，会大于公司加总的分红回报。所以股市上不会产生真正的资金增量，每个参与其中的投资者都是一种博弈状态，你的亏损就是别人的盈利，反之亦然。

不仅仅如此，维护这样一个资本市场，其实还需要一定的成本，比如说中介机构的费用，印花税，交易所的成本等等。而这些成本也都是要从投资者的投入中分得一杯羹。换句话说，整个资本市场得以运转的原因，就是因为有人在不断的亏钱，否则这个资本市场早就运转不下去了。我记得之前我说过，反对刘纪鹏说的让所有人都赚钱的资本市场，因为根本就不可能做到。我说这些，一定有人会跟我抬杠，他们会说，美国就是一个所有人都赚钱的市场。我只能说，你根本不了解美国市场的历史，你看到的时间段也就是短短的十多年。你甚至也可以认为，今天美国市场赚的钱，是2008年之前其他投资者在其中的亏损。

我们认识到了资本市场的博弈本质，就要分析我们如何在这个市场中赚钱。既然是博弈，我们想从这个市场中赚走利润，那就一定要有我们独特的优势。一般来说，在资本市场中能够获取利润的优势有四个。

第一个是资金优势。我以前已经说过了，有资金优势可以影响股票的价格。但我并不同意说有资金优势可以操纵市场，因为能够影响股票的价格，却无法影响其他投资者按照被影响后的股票价格进行交易。但由于A股的市场生态，能够影响股票的价格，也就能够影响其他投资者，尤其是散户投资者的交易行为，因为有太多的散户投资者愿意追涨杀跌。所以，在A股市场中，有了资金优势，就有了博弈的优势，这也是他们利用资金优势获取利润的原因。

第二个是信息优势。股票的价格无疑是受各种信息影响的，这其中包括了宏观的信息和微观的信息。无论在宏观信息还是微观信息上，如果投资者有了比市场上其他参与者的获取优势，比如，它比普通投资者知道的早，知道的多，甚至普通投资者无法知道的他都知道，无疑他会取得博弈的优势。

第三个是知识优势。股票投资是非常复杂的，基础知识的多寡，分析能力的强弱，都对股票投资有最终的影响。我知道有人喜欢说，大学教授也不见得投资能够获利，以此否定知识和分析能力在投资中的作用。但这其实无疑是一种偷换概念，大学教授不见得在投资方面有很强的知识和分析能力，甚至学历的高低也和这些知识和投资能力没有直接关联。否定知识和分析能力在投资中的作用，都是在这方面无能为力的人，或者能力低下的人，给自己找的安慰。

第四，就是我要特别说的，和开头的持股感受有关的话题。这个优势经常被人忽略，那就是心理优势。我甚至认为，对于散户投资者来说，能够获取博弈收益的唯一优势就在于此。我们在投资中能否做到不贪婪，不恐惧，不为热闹的东西所诱惑，这些其实就是心理优势。跌一天就是天要塌了，涨一天就是自己天赋异禀，这都是散户投资者缺乏心理优势的表现。所以有人说，投资靠的不是脑袋，而是屁股，道理就在于此。进入股市的时候，你告诉自己要把它当成一生的事业，但一旦买入并持有后，你却连一天的下跌都忍受不了，那结局当然就是注定了会亏损。

我最后告诉大家一句话，散户投资者在股市中的亏损才是常态，而获得利润是小概率事件，而小概率事件就一定有它的原因，这些东西就被总结为博弈的优势。你进入股市之前先评估一下自己，你能够战胜别人的优势在哪里？如果这一点你自己都说不出来，那么很显然，你就是常态化的亏损的一员而已。