“投机之王”利弗莫尔的独门秘技 – 倒金字塔式加仓法：利润就要贪婪地追

Rayner Teo是独立交易员，曾经是一名自营交易员。他交易历史接近12年时间了。如今他自己的交易博客相当受欢迎。他主要跟随趋势进行交易。他认为，除了交易技巧和策略之外，交易者能否遵守原则、能否有良好的心理都很重要。

在他看来，交易者最容易犯的错误就是，他们总是期待找到一个实际不存在的“交易圣杯”，忽视实际交易中的学习和经验积累。

本文中，Rayner Teo分享了他对“三只乌鸦”形态的看法，打破了该形态的市场常规解读。

“三只乌鸦”烛台形态：它是什么以及如何工作的？

据大多数交易书籍描述，三只乌鸦（Three Black Crows）是看跌反转形态。但是，这是一种错误的看待方式。

在解释之前，我们来看看如何识别三只乌鸦形态：

3根连续的烛台，每根收盘都越来越低；
影线很短。

顺便提一句，三只乌鸦形态倒过来就叫做“白三兵”（Three White Soldiers）形态。

看到三只乌鸦形态，你可能想：“这看起来像是看跌形态，最好做空。”那我必须提醒你，交易不要匆忙下定论。

为什么三只乌鸦形态“愚弄”了很多交易者？

仅仅因为市场连续3个交易日收低并不意味着上升趋势将会发生扭转。

因为市场背景比你遇到的任何烛台形态都重要。

那么，我所说的市场背景是什么意思？就是看市场结构，是处于上升趋势、区间震荡还是下跌趋势？

下图是上升趋势中的市场结构示例：

如你所见，图表中多次形成三只乌鸦形态，但这些形态所蕴含的“结果”都失败了。为什么？

因为市场结构战胜了任何烛台形态 —— 不管名字是“三只乌鸦”、“闪亮盔甲骑士”还是其他什么名字都无所谓了。

现在，你可能在想……“假如是一个区间市场呢？”

即便是区间市场，在烛台形成三只乌鸦形态后，做空也是一个可怕的想法。

这就是为什么，在区间市场中形成三只乌鸦形态后，价格可能接近支撑低点（并且远离价值区域）。

看完下图，我想问，你想在支撑位附近做空吗？

我希望不会，因为支撑位是一个潜在买入压力可能介入的区域。

为什么要在支撑位做空？你最好在阻力位做空。但是，如果你依据三只乌鸦形态来做交易决定，那依然是不太现实的。

既然如此，这是否意味着三只乌鸦形态没有用？

也不完全的。

因为上述例子只是想告诉你，如果你做的和理论教的刚好相反，那得到的结果可能并不如预期。

三只乌鸦是一种失败的形态，下面是证据……

与其在发现三只乌鸦形态出现时做空，不如做多。这是一个简单的回测来验证它是否有效。

交易产品：

S&P 500股票

交易规则：

如果价格在200日移动均线之上，找买入机会（否则按兵不动）；
如果形成三只乌鸦形态，就在下一根烛台开盘时做多；
当RSI（周期为2）上穿60水平，或10个交易日后出场；
最多交易10只股票，每只股票分配资金在10%。

回测结果：

交易数量：13522笔交易
盈利率：63.76%
年回报率：8.79%
最大回撤：34.14%

很明显，通过与教科书相反的教导，这个“系统”实际上产生了积极的结果。

此外，我已经在黄金和债券ETF中对此进行了测试，数据显示，如果按照教科书教的去做，三只乌鸦形态是一种亏损的形态。但是反其道而行之进行做多，反而能够创造盈利。

（注意：我不能对每个市场都说这样的话，这个你必须自己去验证。）

如何交易三只乌鸦形态（提示：反其道而行之）

你想逆流而上。这意味着你将三只乌鸦形态视为看涨信号 —— 提醒你潜在的做多机会。

这是交易规则：

1. 如果价格在200日移动均线上方，那么就寻找买入机会（不做空）；

2. 等待三只乌鸦形态进入价值区域（比如支撑位、趋势线等）；

3. 当市场价格遭遇阻力做多（如锤头、看涨吞没等）。

看下面一个例子：

三只乌鸦无法识别趋势逆转，那该怎么做？

正如我此前提及，市场结构战胜了任何烛台形态。所以现在的问题是……

你如何使用市场结构来识别趋势逆转？

可以寻找这两点：

价格突破前期的波段低点；
更低的高点和更低的低点。

1. 突破前期的波段低点

你知道，上涨趋势由更高的高点和更高的低点组成。因此，当价格向下突破之前的波段低点时，表明上涨趋势开始减弱。

但是，这并不意味着上升趋势已经结束，因为这可能是一个虚假突破，市场还会继续走高。

2. 更低的高点和更低的低点

在价格跌破波段低点后，你想知道多头是否正在失去力量。最简单的判断方法是，当你看到价格未能重新测试高点，而是开始形成更低的高点（LH）和更低的低点（LL）。

来看下面一个例子：

专家提示：你可以使用更高的时间框架市场结构汇合点。这意味着如果价格处于更高的时间框架内的阻力位 – 反转的机会更高。

结论

本文中你将学到：

三只乌鸦形态在价格连续3个交易日下跌后形成（烛台几乎没有或很短的下影线）
与大多数教科书所教的不同，三只乌鸦形态不是看跌信号 —— 相反，将其作为买入信号更有利可图
如果你想识别趋势逆转，那么一定要观察解读市场结构 —— 而不是烛台形态

烛台（K线）是市场技术分析中最基本的方法之一，虽然种类不多，但就像音乐里的五线谱一样，能够组合成千姿百态的技术分析形态。

当你熟悉了这些常见的烛台形态后，就可更深层地探究烛台所代表的含义，烛台的奥秘就在于相同的烛台出现在不同的位置，其意义与解释会有所不同甚至完全相反。

“1907年，他正确判断出股市大崩盘，一天之内赚进300万美金，金融家摩根为了救市，派特使拜托他不要再做空，他答应了；1921年，在经济衰退和股市低迷阶段，他进场做多；1929年，他又准确的在大崩盘之前做空，赚进1亿美金，达到巅峰。”他就是华尔街里程碑式的传奇人物，投机之王杰西·利弗莫尔（Jesse Lauriston Livermore）。

关于利弗莫尔的传奇故事很多，但今天汇商君想与大家讨论的是他的独创操盘手法 – 倒金字塔式加仓法。

基于最基本的投机常识，却总能获得丰厚回报

这一操作手法基于一个投机常识：没人能够100%预测市场的趋势。好在即使无法预测，我们也可以通过某些投机纪律来绕开这个问题，这个纪律就是倒金字塔式加仓法。

简而言之，倒金字塔式加仓法就是试探性操作策略，在买入任何股票之前，先建立小仓位，如果该股票的走势正如自己所料，符合上述“通常股票上升趋势”，则再加码。他总是在价格上涨途中，执行逢高摊平操作，而不是下跌时逢低摊平。

在任何时候，股市新手都喜欢向下摊平，这样看上去自己的持股成本就越来越低了，但亏损却越来越大。如果试探性操作策略非常成功，那就意味着趋势反转的概率越来越高了，因为股价已经以不可思议的速度上涨了很长时间。此时利弗莫尔就全力关注该股票的反转迹象，一旦看到迹象，则果断离场，甚至于还反手做空。

利弗莫尔要做的就是确定市场的一个潜在转折点，并在市场探索该价格区域时确立首次入场的时机(一个小规模的测试交易)。

如果市场表现出继续按预期行动的意愿，他可能会增持头寸。假如市场如预期般地向上移动，则证明分析是正确的。他会在第二阶段进场加仓，市场继续上行，第三阶段进场时继续加仓。直到最后，新的趋势方向即将出现时，自己也已经离场。

请不要忘记，该交易已经显示出账面利润，这提供了一个很好的安全缓冲。你甚至可以借此将盈亏平衡点设为止损位。

利弗莫尔认为，任何一个赚钱的股票，总是在一开始的试探性操作时就赚钱的，此后的利润自己就会越滚越大，并不需要你时时关照。而那些一开始就让你亏钱的股票，你最好还是立刻止损，因为亏损也有越滚越大的趋势。

倒金字塔式加仓法，同样适用于外汇交易

如果你是杰西·利弗莫尔那样的狂热投机者，那么你也可以选择倒金字塔式加仓法。严格地说，正如利弗莫尔所实践的那样，倒金字塔加仓法非常适合保证金交易的形式，你在交易中以账面利润为抵押借入资金，以增加在同一交易中的头寸。

倒金字塔式加仓法也适用于交易体量大的市场，比如黄金ETF、大宗商品、外汇和指数交易。但请注意，杰西·利弗莫尔的方法风险很大，如果你无法管理好自身投资风险，请勿尝试这一激进的投资方式，或者说这种贪婪的投资选择。

这一投资法则的关键就是时刻关注总投资组合风险。最好将投资组合风险保持在2%的最大值以内。换句话说，即使你被迫停止交易，你账户上的损失也不应该超过2%。如果你有一个1万美元的交易账户，你不应该承担超过2%的风险，或者每笔交易200美元的风险。

当投资标的向你有利的方向移动时，它继续上涨的可能性将会更大，风险也会因盈利而降低。但趋势何时反转，离场时机的选择则是任何投资者必须注意的事项。

尽管杰西·利弗莫尔先生没有做到善始善终，身后落得个极其悲惨的下场，但作为华尔街20世纪最大的神话，无论是他的追随者还是劲敌都承认——杰西·利弗莫尔是最杰出的股市操盘手之一。他以独到的创见，发掘在股票市场行得通和行不通的做法，为无数交易人指出一条明路。他孑然一身，注重私密，个人的操作和纪录从不对外泄漏。

发布者：股市刺客，转载请注明出处：https://www.95sca.cn/archives/107714
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